个人消费支出（PCE）价格指数由美国经济分析局于东部时间上午8:30在月度《个人收入与支出》报告中发布。下一次发布定于2026年7月30日东部时间上午8:30，涵盖2026年6月的数据。 根据美国经济分析局（BEA）的数据，在最新报告中，2026年5月的PCE价格指数环比上涨0.4%，同比上涨4.1%；而剔除食品和能源后的指数环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。[1]

本页数据截至2026年7月17日。该数据将在每次个人消费支出（PCE）数据发布后进行更新。本内容仅供参考和教育之用，不构成投资建议。

PCE报告什么时候发布？

个人消费支出（PCE）价格指数将于预定日期的东部时间上午8:30发布，作为美国经济分析局（BEA）《个人收入与支出报告》的一部分。2026年5月的发布稿标题为“禁止发布，直至2026年6月25日星期四东部夏令时上午8:30正式发布”。 [1] 根据纽约证券交易所（NYSE）的交易时间，这比美国股市常规交易时段（东部时间上午9:30）开始早一小时。[2]

这不是一个独立版本

一个容易让人产生误解的细节是：并没有一份名为“PCE报告”的报告。PCE价格指数是名为《个人收入与支出》这一更广泛报告中的一个部分，该报告还包含个人收入、可支配个人收入、消费者支出和个人储蓄率等数据。[1] 在美国经济分析局（BEA）网站上搜索单独的PCE报告时，搜索结果会显示《个人收入与支出》报告，因为该指数就包含在该报告中。

为什么精确到分钟很重要

对于预定的数据发布事件，市场最初的反应主要集中在美东时间上午8:30后的几秒钟内。这一反应发生在开盘前交易时段，此时市场流动性较弱，买卖价差通常比常规交易时段更宽。美国经济分析局（BEA）会提前公布数据发布时间，因此该数据会在常规交易时段开始前一小时对外公布。围绕预定数据进行的交易存在巨大风险，价格可能向任一方向剧烈波动，而且大多数日内交易者都会亏损。

下一份PCE报告何时发布？（2026年发布计划）

下一次数据发布定于2026年7月30日（星期四）美国东部时间上午8:30，内容涵盖2026年6月的数据。个人消费支出（PCE）数据每月发布一次，通常在基准月份后的下个月月底左右公布。根据美国经济分析局（BEA）的发布日程，2026年剩余月份的发布安排如下：[3]

基准月	发行日期	时间（美国东部时间）	当天上午还发布了
2026年6月	2026年7月30日	上午8:30	国内生产总值（GDP），第二季度（初步估计）
2026年7月	2026年8月26日	上午8:30	第二季度国内生产总值（第二次预估）和企业利润
2026年8月	2026年9月30日	上午8:30	国内生产总值（第三次预估）、各行业数据、企业利润、各州国内生产总值及各州个人收入。这也是2026年度更新的开始 [1]
2026年9月	2026年10月29日	上午8:30	国内生产总值（GDP），第三季度（初步估计）
2026年10月	2026年11月25日	上午8:30	第三季度国内生产总值（第二次预估）和企业利润
2026年11月	2026年12月23日	上午8:30	国内生产总值（第三次预估）、各行业、企业利润、各州国内生产总值及各州个人收入

其余每部2026年上映的影片都将与《GDP》共享同一档期

在2026年剩余时间里，每次“个人收入与支出”数据的发布都将与“国内生产总值（GDP）”数据的发布共享上午8:30的发布时段。[3] 这意味着个人消费支出（PCE）数据绝不会单独发布：它总是与美国经济分析局（BEA）发布的另一份涉及经济增长的数据同时公布。7月30日发布的这两项数据将与第二季度GDP的初步估计值一同公布。

最新的PCE报告显示了什么？

最新数据显示，该数据于2026年6月25日发布，涵盖2026年5月的情况，显示个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.4%，同比上涨4.1%。剔除食品和能源后，该指数环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。[1]

2026年5月的价格数据

• 个人消费支出（PCE）价格指数：环比上涨0.4%，与4月份的0.4%持平。[1]
• 个人消费支出（PCE）价格指数：较去年同期上涨4.1%，高于截至4月的12个月期间3.8%的涨幅。[1] [4]
• 核心个人消费支出（PCE）价格指数（不包括食品和能源）：环比上涨0.3%，与4月份持平。[1]
• 核心个人消费支出（PCE）价格指数：过去12个月上涨3.4%，高于截至4月的3.3%。[1] [4]

参照该系列已公布的历史数据，5月份4.1%的总通胀率是自2023年4月以来的最高12个月通胀率，而5月份3.4%的核心通胀率则是自2023年10月以来的最高水平。[5] 这些对比数据源自FRED平台发布的美国经济分析局（BEA）系列当前已公布数据集，反映的是该数据集的情况，而非每次原始数据发布当天的公布数值。

新闻稿的其余部分

价格指数仅是个人收入和支出的一部分。在同一份5月份的报告中，美国经济分析局（BEA）记录显示，个人收入增加1816亿美元（环比增长0.7%），可支配个人收入增加1649亿美元（环比增长0.7%），按当前美元计算的个人消费支出增加1561亿美元（环比增长0.7%）。 经价格变动调整后的实际个人消费支出（PCE）增长了438亿美元（0.3%）。按现行美元计算的1561亿美元支出增长中，服务支出增加了943亿美元，商品支出增加了618亿美元。个人储蓄额为7042亿美元，个人储蓄率为3.0%。[1]

美国经济分析局（BEA）将5月份个人收入的增长主要归因于农场主收入和薪酬的增加。该局指出，农场主收入部分反映了美国农业部发放的第二轮“补充灾难救济计划”款项，而根据美国劳工统计局《当前就业统计》的数据，薪酬的增长主要由私营部门的工资和薪金带动。[1]

度量	2026年4月	2026年5月
按当前美元计算的个人收入	0.0%	+0.7%
按当前美元计算的可支配个人收入	-0.1%	+0.7%
实际可支配个人收入	-0.5%	+0.3%
按当前美元计算的个人消费支出（PCE）	+0.4%	+0.7%
实际个人消费支出（PCE）	0.0%	+0.3%
PCE价格指数	+0.4%	+0.4%
剔除食品和能源后的个人消费支出（PCE）价格指数	+0.3%	+0.3%

什么是个人消费支出（PCE）价格指数？它衡量的是什么？

经济分析局编制的个人消费支出价格指数，被该机构描述为衡量美国居民或代其购买者所支付的商品和服务价格的指标。[4] 其中“或代其购买者”这一表述，解释了个人消费支出价格指数与其他通胀指标之间已记录的若干差异。

范围

由于个人消费支出（PCE）将代消费者购买的商品和服务计入其中，因此它涵盖了消费者从未直接支付的支出。雇主提供的医疗保险以及通过政府项目支付的医疗服务均包含在个人消费支出（PCE）篮子中，因为有人代消费者购买了这些服务。美国经济分析局（BEA）将个人消费支出（PCE）描述为反映“广泛范围内的消费者支出”所产生的通货膨胀。[4]

标题和核心内容

美国经济分析局（BEA）发布全项目指数以及一个剔除食品和能源的变体指数，即核心个人消费支出（PCE）价格指数。BEA指出，核心指数通过剔除这两个类别，使人们更容易看清潜在的通胀趋势；该机构表示，这两个类别的“价格波动往往比其他价格更为剧烈、更为频繁”。 美国经济分析局（BEA）进一步指出，核心指数“受到美联储在制定货币政策时的密切关注”。[6]

为什么个人消费支出（PCE）价格指数与美联储息息相关？

这种联系并非解释问题，也非市场惯例。它已被写入美联储自身的政策框架之中。在《关于长期目标和货币政策策略的声明》中，联邦公开市场委员会认为，以个人消费支出价格指数的年度变动率衡量的2%的长期通胀率，最符合美联储实现充分就业和价格稳定的使命。[7]

这在实践中意味着什么

美联储的通胀数值目标是以个人消费支出（PCE）为基准，而非以消费者价格指数（CPI）为基准。[7] 由于CPI通常在每月早些时候发布（大约提前两周），且常被视为消费者价格的先行指标，因此市场也会关注该数据以判断利率预期。但美联储公开市场委员会（FOMC）自身2%通胀目标的衡量基准，是美国经济分析局（BEA）在月底发布的CPI数据。我们的CPI报告指南对这一较早发布的数据也进行了同样详细的解读。

目标区间位于何处

根据FRED发布的美联储数据，截至2026年7月17日，联邦基金利率目标区间为3.50%至3.75%，该区间自2025年12月以来一直保持不变。[8] 每次公布的个人消费支出（PCE）数据都会成为联邦公开市场委员会在评估其2%通胀目标时所参考的依据之一。

PCE 与 CPI：为何同一月份的数据读数不同

个人消费支出（PCE）和消费者物价指数（CPI）常被拿来比较，发布这些指数的机构也直接阐明了它们之间的差异。这两个指数虽然衡量的是部分重叠但不同的内容，且采用不同的计算公式，美国经济分析局（BEA）明确指出，它们“各有其目的和用途，计算方法不同，因此得出的通胀率也不同。”[6] 其中三点差异是造成这一差距的主要原因。

范围

根据美国劳工统计局（BLS）的定义，CPI衡量的是城市消费者为一篮子商品和服务所支付的价格。[12] 根据美国经济分析局（BEA）的定义，PCE衡量的是居住在美国的人或代其购买者所支付的价格。[4] 医疗保健正是这一区别产生实质影响的具体例证。 由雇主或政府计划支付的医疗费用属于代消费者购买的行为，因此根据定义，它属于PCE的明确范围。而以城市消费者自身支付金额为基础构建的指数，对同一项医疗服务的计算方式则有所不同。

权重与计算公式

这两个指数在篮子权重设置和计算方法上存在差异。[6] 个人消费支出（PCE）指数以链式指数形式发布，其权重会随着消费模式的变化而更新。实际结果是，相同的潜在价格变动会导致指数出现不同的变化。

替换

这一指标有一个官方示例。美国经济分析局（BEA）指出，个人消费支出（PCE）价格指数以“反映消费者行为的变化”而著称，并举例说明：“如果牛肉价格上涨，消费者可能会减少购买牛肉，转而多买鸡肉。”[6] PCE的计算公式使得商品篮子能够反映这种替代行为。而那些长期保持商品篮子不变的指数，则无法迅速捕捉到这种替代现象，因此得出的数值也会有所不同。

对账单是一份已发布的文件

对于那些希望了解具体计算过程而非摘要内容的人来说，美国经济分析局（BEA）发布了一篇题为《消费者价格指数与个人消费支出价格指数的核对》的研究论文，该论文直接分析了两者之间差异的来源。[9]

PCE的走势如何？（13个月历史数据）

在截至2026年5月的13个月期间，12个月的整体通胀率从2.5%升至4.1%，其中大部分涨幅出现在2026年3月以后。同期，核心通胀率从2.8%升至3.4%，涨幅幅度较小。[5]

月份	月环比数据	12个月头条	核心月环比	核心12个月
2026年5月	+0.4%	4.1%	+0.3%	3.4%
2026年4月	+0.4%	3.8%	+0.3%	3.3%
2026年3月	+0.7%	3.5%	+0.3%	3.3%
2026年2月	+0.4%	2.9%	+0.4%	3.0%
2026年1月	+0.3%	2.9%	+0.4%	3.1%
2025年12月	+0.3%	2.9%	+0.3%	3.0%
2025年11月	+0.2%	2.8%	+0.2%	2.8%
2025年10月	+0.2%	2.7%	+0.2%	2.8%
2025年9月	+0.3%	2.8%	+0.2%	2.8%
2025年8月	+0.3%	2.7%	+0.2%	2.9%
2025年7月	+0.2%	2.6%	+0.2%	2.9%
2025年6月	+0.3%	2.6%	+0.3%	2.8%
2025年5月	+0.2%	2.5%	+0.2%	2.8%

将这两篇专栏文章结合起来阅读

“月度”和“12个月”两栏分别回答不同的问题。在同一个月内，它们可能指向不同的趋势。12个月通胀率是将当前指数与一年前的水平进行比较，因此只要新纳入计算的月份数值大于从计算窗口中剔除的月份数值，该指标就会持续上升。这就是为什么尽管2026年3月至5月期间的月度变动幅度并未加速，但12个月通胀率仍持续攀升。

为什么个人消费支出（PCE）会被修订？

PCE数据一旦公布，并不一定就是固定的。美国经济分析局（BEA）明确指出，该机构“会根据最新信息或新方法对先前公布的PCE数据进行修订，以确保数十年数据的一致性，这对研究人员而言非常有价值。”[6]

一个实际示例

2026年3月的核心数据便是具体例证。在2026年4月30日发布的报告中，美国经济分析局（BEA）称，核心个人消费支出（PCE）价格指数较上年同期上涨3.2%。[10] 在该数据系列当前发布的版本中，同一2026年3月的核心数据为3.3%。 [5] 这两个数据均无误。正如美国经济分析局（BEA）所描述的那样，随着更准确的数据来源的获得，该估计值得到了更新。

阅读历史时，这为何重要

今天整理的PCE历史数据表，其数值并不总是与数据发布当天的早晨屏幕上显示的数字完全一致。本页的趋势表采用的是当前版本的数据，并在图注中注明了这一点。在将历史PCE数据与当时的市场表现进行对比时，市场参与者当天早晨实际看到的数字是初值，而非修正值。

年度更新

美国经济分析局（BEA）宣布，2026年度的国家、行业和地区国民经济核算的年度更新工作均将于2026年9月30日开始，该机构指出，这是这三项更新首次在同一天启动。国民经济核算的更新涵盖国内生产总值（GDP）、月度个人收入和支出以及相关统计数据。[1] 年度更新将对各核算项目中此前公布的估计值进行修订，而不仅仅是最新一个月的数据。

PCE数据的发布与利率预期的变化之间存在怎样的关联？

观察市场如何消化某项数据发布的一种方式是关注2年期国债收益率，市场参与者通常将其视为短期利率预期的重要指标。下表显示了在最近三次个人消费支出（PCE）数据发布前后几个交易日里，2年期国债收益率的收盘水平。

这些走势反映了多个驱动因素，而不仅仅是PCE数据的发布，此处仅作为历史参考，而非对未来任何数据发布走势的预示。

发布日期（数据月份）	上一节	发行日	下一场
2026年6月25日（5月份数据）	4.11	4.09	4.07
2026年5月28日（4月份数据）	4.00	3.99	3.98
2026年4月30日（3月份数据）	3.92	3.88	3.88

该表格显示了什么，又未显示什么

在这三次数据发布中，2年期收益率在发布当日均较前一交易日略有回落。这只是对三个数据点的观察，并非具有预测意义的规律，而且每个交易日还包含许多其他消息。单次预定发布的数据只是众多影响因素之一，未来任何数据发布日的走势都无法提前预知。

7月30日上午还有哪些安排？

6月份的个人消费支出（PCE）数据将与另外两项预定事件在同一时间段公布。美国经济分析局（BEA）和美联储会提前公布该周的经济日历。

美联储会议次日

联邦公开市场委员会（FOMC）将于2026年7月28日至29日召开会议，并于29日公布政策决定。[11] 6月份的个人消费支出（PCE）通胀数据将于次日早晨公布。这一时间顺序意味着，在该通胀数据公布之前，委员会已作出7月份的政策决定，而该数据随后将成为新一轮会议间隔期内首个重要的通胀数据。我们关于美联储决策日的指南详细介绍了会议本身的运作机制。

BEA 同时发布了两份公告

在7月30日美国东部时间上午8:30的同一时刻，美国经济分析局（BEA）还将发布第二季度国内生产总值（GDP）的初步估计值。[3] 这两份报告在同一分钟发布，但涉及的内容各不相同：一份是消费者价格，另一份是经济增长。

更宽的窗户

7月的最后一周也有企业财报发布日程。这导致宏观数据与企业财报发布时间重叠，在此期间，任何单一的市场波动都可能反映出多种同时作用的因素。

市场通常如何解读早盘的PCE数据

关于定期发布的数据，一个普遍的观察是：价格波动通常与其实际数值本身的关系不大，而更多地取决于该数值与市场预期之间的偏差。在每次数据发布之前，经济学家都会公布对总指数和核心指数的共识预期，市场参与者通常认为，在美东时间上午8:30之前，价格已经反映了这些预期。若实际数据接近共识预期，市场往往反应平淡；而若实际数据与共识预期偏差较大，则往往会引发更大幅度的价格重估。

核心与标题的分离

这两个数据在同一个月内可能反映不同的情况，市场评论通常会将它们区分开来。美联储的目标是基于总指数而非核心指数，而美国经济分析局（BEA）则指出，美联储密切关注核心指数以判断基本趋势。这两个数据通常在发布当天的上午就会被报道和讨论。[6] [7]

盘前交易时段

由于该数据在开盘前发布，市场最初的反应会体现在指数期货和盘前股票交易中，而这些时段的流动性有限，点差通常比常规交易时段更宽。 数据发布后的最初几分钟内，价格往往会双向快速波动，且随着交易者解读头条新闻背后的细节，行情常出现反转。此时的流动性比常规交易时段更薄，点差也更宽，进行此类交易涉及重大风险。大多数日内交易者都会亏损。关于风险控制的一般概念，请参阅我们的“仓位管理与风险控制”页面。

在哪里可以阅读该新闻稿本身

原始文件在发布之时即发布于美国经济分析局（BEA）网站上。发布内容本身包含各项组成部分、技术说明以及对前几个月数据的修订，而摘要可能不会完整呈现这些内容。

风险与限制

上述内容存在若干局限性，值得在此明确指出。

• 下一次数据公布结果尚不可知。本页没有任何内容能预测6月份的数据。市场共识预测由第三方发布，而这些预测本身也经常出错。
• 历史反应不会重演。收益率表展示了围绕三个具体数据发布时的情况。市场会对许多同时存在的驱动因素作出反应，而在不同的背景下，相似的数据可能引发不同的市场反应。
• 数据会进行修订。如上所述，个人消费支出（PCE）数据在公布后可能会发生变化。[6]
• 定时交易是一种高风险的交易环境。在开盘前交易时段，市场流动性薄弱、点差较大，市场反应往往在几秒内就集中爆发。价格可能立即出现剧烈波动，对持仓造成不利影响。大多数日内交易者都会亏损，而杠杆作用会放大收益和亏损，这意味着您的亏损可能超过您的保证金。
• 本文并非建议。本文中的任何内容均不构成在任何时间、针对任何事件进行任何金融工具交易的建议。

接下来会发生什么

下一期个人消费支出（PCE）数据将于2026年7月30日美国东部时间上午8:30公布，涵盖6月份数据，届时还将公布第二季度国内生产总值（GDP）的初步估计值，且正值7月联邦公开市场委员会（FOMC）决议公布后的次日早晨。[3] [11] 5月数据公布后，一个悬而未决的问题是：12个月的整体通胀率（4.1%）是否会继续与核心通胀率（3.4%）背离，还是两者将趋于收敛。[1] 这两项数据均是美联储衡量其2%长期通胀目标（该目标即以此指数为基准）时所参考的依据之一。[7] 本页面将在数据发布后更新6月份的实际值及更新后的数据表。

常见问题

PCE报告什么时候发布？

个人消费支出（PCE）价格指数于东部时间上午8:30在经济分析局（BEA）的月度《个人收入与支出》报告中发布。这比美国股市常规交易时段（东部时间上午9:30）开始早一小时，因此市场最初的反应通常出现在指数期货和盘前交易中，而非常规交易时段。

下一份PCE报告什么时候发布？

下一次数据发布定于2026年7月30日星期四美国东部时间上午8:30，内容涵盖2026年6月的数据。该数据将与美国经济分析局（BEA）发布的第二季度国内生产总值（GDP）初步估计值同时公布，且紧随7月28日至29日联邦公开市场委员会（FOMC）决议后的次日早晨。此后一次数据发布将于2026年8月26日进行。

最新的PCE报告显示了什么？

在2026年6月25日发布的、涵盖2026年5月数据的报告中，个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.4%，同比上涨4.1%。据经济分析局数据显示，剔除食品和能源后，该指数环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。

美联储的目标是CPI还是PCE？

联邦公开市场委员会认为，以个人消费支出价格指数的年度变动率衡量的、长期维持在2%的通胀率，最符合其职责要求。该目标是以个人消费支出（PCE）为基准确定的。消费者物价指数（CPI）是由另一家机构发布的独立指标。

个人消费支出（PCE）与消费者物价指数（CPI）有什么区别？

它们衡量的内容既有重叠之处，也有不同之处。CPI涵盖城市消费者的自付支出；而PCE还包括代消费者支付的支出，例如由雇主支付的医疗保健费用。美国经济分析局（BEA）指出，这两个指数的编制方法不同，因此得出的通胀率也不同。

什么是核心个人消费支出（PCE）？

核心个人消费支出（PCE）是指剔除食品和能源后的PCE价格指数。美国经济分析局（BEA）指出，该指数有助于更清晰地反映通胀的基本趋势，因为食品和能源价格的波动通常比其他价格更为剧烈且频繁，并指出美联储对此密切关注。

个人消费支出（PCE）价格指数是否进行了修订？

是的。美国经济分析局（BEA）会根据最新信息或新方法对先前发布的个人消费支出（PCE）数据进行修订。发布当天的数据可能与几个月后该数据系列中的相同数值有所不同，因此进行历史比较时应明确说明所采用的数据版本。

在哪里可以查阅PCE的官方公告？

在经济分析局（BEA）网站上。月度报告发布于 bea.gov 网站的“个人收入与支出”栏目下，未来发布计划则可在 bea.gov/news/schedule 查阅。阅读报告全文而非摘要，可以了解各项组成部分、技术说明以及对前几个月数据的修订情况，而仅看标题数据是无法获得这些信息的。

参考文献

[1] 美国经济分析局，《2026年5月个人收入与支出》，BEA 26-31，2026年6月25日发布。https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-may-2026

[2] 纽约证券交易所，“交易时间与日历”。https://www.nyse.com/trade/hours-calendars

[3] 美国经济分析局，《发布日程》，2026年7月17日查阅。https://www.bea.gov/news/schedule

[4] 美国经济分析局，《个人消费支出价格指数》，2026年7月17日检索。https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index

[5] 圣路易斯联邦储备银行（FRED），个人消费支出（PCE）价格指数系列 PCEPI 和 PCEPILFE（BEA 数据），检索于 2026 年 7 月 17 日。https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPI

[6] 美国经济分析局，《价格与通货膨胀》，学习中心，2026年7月17日查阅。https://www.bea.gov/resources/learning-center/what-to-know-prices-inflation

[7] 美联储理事会，《美联储为何将长期通胀目标定为2%？》，最后更新于2025年8月22日。https://www.federalreserve.gov/faqs/economy_14400.htm

[8] 圣路易斯联邦储备银行（FRED），联邦基金利率目标区间，数据系列 DFEDTARU 和 DFEDTARL，检索于 2026 年 7 月 17 日。https://fred.stlouisfed.org/series/DFEDTARU

[9] 美国经济分析局，《消费者价格指数与个人消费支出价格指数的核对》。https://www.bea.gov/research/papers/2007/reconciliation-between-consumer-price-index-and-personal-consumption

[10] 美国经济分析局，《2026年3月个人收入与支出》，2026年4月30日发布。https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-march-2026

[11] 美联储理事会，《联邦公开市场委员会（FOMC）会议日程》。https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm

[12] 美国劳工统计局，《消费者价格指数》。https://www.bls.gov/cpi/

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